Configureer Cookies

Cookies & Privacy Policy

Deze website maakt gebruik van cookies. Aan de hand van die cookies verzamelt en analyseert Truncus.eu informatie over uw bezoek. Wilt u genieten van een optimale gebruikerservaring? Kies dan voor ‘Accepteer alle cookies’. Truncus.eu bewaart uw cookievoorkeuren. U kan ze op elk moment aanpassen via ‘Voorkeuren instellen’. Meer weten? Raadpleeg onze Cookieverklaring.

Functionele cookies zorgen ervoor dat alle onderdelen van de Website optimaal functioneren. Dit zijn cookies die noodzakelijk zijn voor de goede werking en de beveiliging van de Website. Deze cookies kunnen zonder toestemming worden geplaatst

Toon cookies

Cookie Name Expiration Time Description
cc-hide 30 dagen Deze cookie wordt geplaatst indien u alle cookies accepteert.
cc-cookie-necessary 30 dagen Deze cookie wordt geplaatst indien u enkel de noodzakelijke cookies accepteert.
cc-cookie-marketing 30 dagen Deze cookie wordt geplaatst indien u de marketingcookies accepteert.
cc-cookie-analytics 30 dagen Deze cookie wordt geplaats indien u de analytische cookies accepteert.
frontend_language 30 dagen Zo blijft uw taalvoorkeur bewaard, opdat u het niet bij elk bezoek opnieuw moet kiezen.
PHPSESSID Sessie Deze sessie cookie wordt standaard door PHP gebruikt bij de communicatie tussen de webserver en de browser. Elke bezoeker krijgt van PHP een unieke en automatische ID. 

Analytische cookies geven weer hoe u de Website gebruikt. Op basis van deze verzamelde informatie wordt een statistische analyse gemaakt om zo de structuur, navigatie en inhoud van de website gebruiksvriendelijker te maken en te verbeteren.

Toon cookies

Cookie Name Expiration Time Description
_ga 2 jaar Gebruikersidentificatie voor de analyse van websitebezoeken.
_gid 24 uur Volgt uw pad door website voor de analyse van websitebezoeken.
_gat 1 minuut Verzoekrate beperken voor de analyse van websitebezoeken.
AMP_TOKEN 30 seconden tot 1 jaar Bevat een token dat kan worden gebruikt om een client-ID op te halen uit de AMP-client-ID-service. 
_gac_<property-id> 90 dagen Bevat campagnegerelateerde informatie voor de gebruiker. Als u uw Google Analytics- en Google Ads-accounts hebt gekoppeld, lezen Google Ads-website-conversietags deze cookie tenzij u zich afmeldt.
__utma 2 jaar

Het aantal keer dat u de Website bezoekt, wanneer uw eerste bezoek en wanneer uw laatste bezoek was. 

__utmb, __utmc

__utmb vervalt na elke sessie, __utmc 30 minuten na het laatste paginabezoek

Tijdstip wanneer u de Website binnenkomt en wanneer u hem verlaat. 
__utmt 10 minuten Verlaagt de aanvraagsnelheid van de service, waardoor de verzameling van gegevens op sites met veel verkeer beperkt wordt. 
__utmv 2 jaar Wordt gebruikt om aangepaste variabele gegevens op bezoekersniveau op te slaan.  
__utmz 6 maanden Waar u vandaan komt, welke zoekmachine u gebruikt, op welke link u geklikt hebt, welke zoekwoorden u gebruikte en waar en wanneer u zich bevond toen u de Website binnenkwam.

Via marketingcookies wordt het online advertentieaanbod gepersonaliseerd. Aan de hand van een profiel, opgesteld op basis van uw klik- en surfgedrag op de site, krijgen zowel de website als derden inzicht in de campagneprestaties. Hieronder worden tevens de socialemediacookies verstaan.

Toon cookies

Cookie Vervaltermijn Inhoud en doel
e 2 jaar Delen van artikels op social media. Deze cookie houdt bij of u via de Website artikels deelt op sociale media via de share buttons.
c_id 1 maand Facebook ID voor authentificatie. 

Blijf op de hoogte en schrijf je in voor onze updates.

Je bent met success ingeschreven op de nieuwsbrief.

15 jun '22 Hoe optimaliseert u de rendement-risicoverhouding?

Zoals een feest in alle hevigheid herneemt na een korte elektriciteitspanne vond de jarenlange beurshausse na de COVID-panne haar tweede adem. Dat er zich stilaan licht door de kieren murwde en de volumeknop lager werd gezet, zou de feestgangers worst wezen. Maar plots floepte het licht aan en stopte de muziek. Iedereen naar huis. Dringen aan de uitgang. Kateren.

Zitten we in een berenmarkt?

Of de beurzen nu al dan niet in een berenmarkt – een daling van meer dan 20% in een sfeer van wijdverbreid pessimisme – zitten, is louter een kwestie van semantiek. Vandaag staan alle technische lichten nog op rood. Elke opwaartse beweging van de beurzen is er nu een binnen een dalend trendkanaal en kan daarom als verkoopgelegenheid aangegrepen worden. Tenminste, als u op zeer korte termijn nood heeft aan liquide middelen.

In het derde kwartaal van vorig jaar kregen we reeds de eerste signalen dat het dreigde scheef te lopen. De inflatie trok aan en de opwaartse beweging van de rente won aan kracht. In oktober tuimelde de S&P500 voor het eerst sinds lang onder zijn korte- en langetermijngemiddelden. Zowel de bulls als de bears vonden in het arsenaal aan fundamentele en technische graadmeters heel valabel materiaal om hun respectievelijke positieve en negatieve thesis te onderbouwen. De beleggersappetijt bleef hoog en elke dip werd gekocht. Schijnbaar moeiteloos hees de S&P500 zich weer boven de gemiddelden en zette zijn opwaarts traject verder. Maar toen besloot president Poetin om Oekraïne binnen te vallen en gingen miljoenensteden in China weer op slot. De graadmeters verslechterden en het beleggerssentiment keerde negatief.

Dynamische vs. long-only fondsen

Dynamische fondsen, i.e. fondsen die naast kwaliteit en waardering ook rekening houden met momentum, hebben hun asset allocatie immers al bijgestuurd. De beoordeling van het momentum kan vertrekken vanuit de technische analyse, maar kan ook meer kwantitatief gedreven zijn.

Technische analyse focust op de grafieken en heeft een hele gereedschapskist aan indicatoren te harer beschikking. Kwantitatieve analyse schept via een model orde in een cijferbrij van ondermeer macro-economische data en wijzigingen in analistenschattingen. Traditioneel loopt de beurs wat voor op de economische indicatoren en analisten getuigen doorgaans niet van een grote wendbaarheid in hun denken. Degelijke technische analyse veronderstelt dan weer dat grafieken een uitgesproken richting dienen te tonen én de indicatoren dienen te bevestigen alvorens te reageren. Dit maakt dat kwantitatief en technisch gedreven fondsen een trendommekeer pas met enige vertraging zullen opmerken.

De meeste fondsen blijven echter steeds 100% belegd. Vanuit een langetermijnvisie blijven deze long-only fondsen trouw aan één stijl of één thema. Het vertrekpunt daarbij is een onderbouwde en beproefde hypothese of een uitgewerkt idee omtrent toekomstige maatschappelijke en economische ontwikkelingen. Binnen dit kader worden aan- en verkoopbeslissingen dan genomen in functie van de geschatte intrinsieke waarde van een bedrijf. Los van het marktgebeuren wordt er gekocht in een daling en verkocht in een stijging. Kopen op de bodem en verkopen aan de top is een utopie, maar op deze manier tracht men toppen en bodems zo dicht mogelijk te benaderen. Maar, door de bank genomen, zal er dus steeds te vroeg gekocht of verkocht worden.

We stellen vast dat long-only fondsen het over langere periodes bekeken beter doen dan dynamische fondsen. Dit gaat echter gepaard met een (veel) hogere volatiliteit. Vooral in de afgelopen vijf jaar toonden long-only fondsen zich een stuk volatieler dan hun dynamische tegenhangers, met pieken in 2018, 2020 en nu. Over kortere periodes kunnen momentumgedreven fondsen dan weer de beste prestaties voorleggen. Dat de schommelingen bovendien minder uitgesproken zijn, komt het risicoprofiel ten goede.

Hoe pakt Truncus het aan?

Bij Truncus is het steeds onze betrachting om de beide strategieën te combineren, zij het met een overgewicht voor long-only fondsen om zodoende de risico-rendementsverhouding te optimaliseren. Daarbij maken we ook dankbaar gebruik van hedgefondsen die door hun heel eigen insteek in de manier van beheren de volatiliteit temperen en toch een zeer aanvaardbaar rendement halen.

Aan- en verkopen van de long-only fondsen gebeuren het beste gradueel. De acties binnen de dynamische fondsen kunnen daarbij als signaal dienen om het gaspedaal meer of minder in te drukken. Uiteraard dient dit steeds te gebeuren conform het eigen risicoprofiel en de behoefte aan liquiditeiten op korte termijn.

Door Pieter Van Neste

Pieter Van Neste heeft VGD Family Office, nu Truncus, eind 2001 opgestart en werd medezaakvoerder en partner in 2008. Pieter was voorheen werkzaam voor Bacob Bank – Artesia Services, als administrator van beleggingsfondsen en aansluitend als IT coördinator voor de afdeling beleggingsfondsen. Pieter is Bachelor in Bedrijfskunde met specialisatie in Accountancy en Fiscaliteit en haalde een Master in Gouvernementele Europese instanties (Hogeschool Gent). Hij is gehuwd en heeft 2 zonen. Pieter is tevens Sommelier-Conseil met een diploma behaald aan de Université du Vin in Suze La Rousse.