Configureer Cookies

Cookies & Privacy Policy

Deze website maakt gebruik van cookies. Aan de hand van die cookies verzamelt en analyseert Truncus.eu informatie over uw bezoek. Wilt u genieten van een optimale gebruikerservaring? Kies dan voor ‘Accepteer alle cookies’. Truncus.eu bewaart uw cookievoorkeuren. U kan ze op elk moment aanpassen via ‘Voorkeuren instellen’. Meer weten? Raadpleeg onze Cookieverklaring.

Functionele cookies zorgen ervoor dat alle onderdelen van de Website optimaal functioneren. Dit zijn cookies die noodzakelijk zijn voor de goede werking en de beveiliging van de Website. Deze cookies kunnen zonder toestemming worden geplaatst

Toon cookies

Cookie Name Expiration Time Description
cc-hide 30 dagen Deze cookie wordt geplaatst indien u alle cookies accepteert.
cc-cookie-necessary 30 dagen Deze cookie wordt geplaatst indien u enkel de noodzakelijke cookies accepteert.
cc-cookie-marketing 30 dagen Deze cookie wordt geplaatst indien u de marketingcookies accepteert.
cc-cookie-analytics 30 dagen Deze cookie wordt geplaats indien u de analytische cookies accepteert.
frontend_language 30 dagen Zo blijft uw taalvoorkeur bewaard, opdat u het niet bij elk bezoek opnieuw moet kiezen.
PHPSESSID Sessie Deze sessie cookie wordt standaard door PHP gebruikt bij de communicatie tussen de webserver en de browser. Elke bezoeker krijgt van PHP een unieke en automatische ID. 

Analytische cookies geven weer hoe u de Website gebruikt. Op basis van deze verzamelde informatie wordt een statistische analyse gemaakt om zo de structuur, navigatie en inhoud van de website gebruiksvriendelijker te maken en te verbeteren.

Toon cookies

Cookie Name Expiration Time Description
_ga 2 jaar Gebruikersidentificatie voor de analyse van websitebezoeken.
_gid 24 uur Volgt uw pad door website voor de analyse van websitebezoeken.
_gat 1 minuut Verzoekrate beperken voor de analyse van websitebezoeken.
AMP_TOKEN 30 seconden tot 1 jaar Bevat een token dat kan worden gebruikt om een client-ID op te halen uit de AMP-client-ID-service. 
_gac_<property-id> 90 dagen Bevat campagnegerelateerde informatie voor de gebruiker. Als u uw Google Analytics- en Google Ads-accounts hebt gekoppeld, lezen Google Ads-website-conversietags deze cookie tenzij u zich afmeldt.
__utma 2 jaar

Het aantal keer dat u de Website bezoekt, wanneer uw eerste bezoek en wanneer uw laatste bezoek was. 

__utmb, __utmc

__utmb vervalt na elke sessie, __utmc 30 minuten na het laatste paginabezoek

Tijdstip wanneer u de Website binnenkomt en wanneer u hem verlaat. 
__utmt 10 minuten Verlaagt de aanvraagsnelheid van de service, waardoor de verzameling van gegevens op sites met veel verkeer beperkt wordt. 
__utmv 2 jaar Wordt gebruikt om aangepaste variabele gegevens op bezoekersniveau op te slaan.  
__utmz 6 maanden Waar u vandaan komt, welke zoekmachine u gebruikt, op welke link u geklikt hebt, welke zoekwoorden u gebruikte en waar en wanneer u zich bevond toen u de Website binnenkwam.

Via marketingcookies wordt het online advertentieaanbod gepersonaliseerd. Aan de hand van een profiel, opgesteld op basis van uw klik- en surfgedrag op de site, krijgen zowel de website als derden inzicht in de campagneprestaties. Hieronder worden tevens de socialemediacookies verstaan.

Toon cookies

Cookie Vervaltermijn Inhoud en doel
e 2 jaar Delen van artikels op social media. Deze cookie houdt bij of u via de Website artikels deelt op sociale media via de share buttons.
c_id 1 maand Facebook ID voor authentificatie. 

Blijf op de hoogte en schrijf je in voor onze updates.

Je bent met success ingeschreven op de nieuwsbrief.

12 mei '20 Niets blijft duren. Ook het slechte niet.

“Niets blijft duren. Het goede niet. Het slechte niet,” aldus mijn grootmoeder zaliger. Zij was noch filosofe, noch beursexperte. Maar, gezegend, geblutst en gebuild door het leven, stond ze wel met haar twee voeten op de grond. Nuchter. In goede tijden reed ze met de rem op. In slechte tijden keek ze vooruit.

Jarenlang leek er geen eind te kunnen komen aan de economische groei en de beurshausse. Ook al was het dan niet altijd rozengeur en maneschijn, elke mogelijke valkuil werd vakkundig vermeden. De uitbraak van het coronavirus in China en de snelle verspreiding ervan over de rest van de wereld maakte hier abrupt een einde aan. Het virus, dat lang werd afgedaan als een lokaal probleem, stortte heel de wereld in een gezondheidscrisis zonder weerga. De dodentol ligt hoog. De hele zorgsector barst uit zijn voegen. Lockdowns in harde of lichtere vorm zijn de enige manier om de pandemie in te tomen. Daardoor echter gaat ook het bedrijfsleven door een nooit geziene crisis. De economische tol ligt hoog.

Zonder het te willen, bevindt de mensheid zich in een politiek, sociaal, medisch en economisch experiment. Ondanks de lieflijk klinkende naam doet corona pijn. Op alle vlakken. Niets is nog zoals het was. Iedereen zoekt én vindt manieren om met de situatie om te gaan. Dit is de eerste stap naar betere tijden. En het wordt beter. We poneren dit niet uit beaat optimisme. We geloven wel in de menselijke veerkracht en inventiviteit.

Laat ons realistisch zijn. Terug naar normaal is pas mogelijk wanneer er een efficiënte behandeling en/of een vaccin is. Geen van beide zullen plots als een deus ex machina neergelaten worden op het wereldtoneel. Zekerheid dat er een probaat medicijn of werkend vaccin gevonden wordt, is er trouwens niet, maar nog nooit werd zo koortsachtig naar een middel gezocht. De geluiden zijn alvast positief.

Maar tot dan zijn handhygiëne en sociale afstand de enige verdediging nu Europa en de Verenigde Staten de lockdownmaatregelen geleidelijk versoepelen. China bewijst dat het mogelijk is. Zelfs in Wuhan, het epicentrum van de epidemie, openen fabrieken opnieuw de deuren en de Chinese consument verschijnt – zij het schuchter – weer ten tonele. Afgaande op het beursherstel sinds de dieptepunten van 23 maart – een pullback naar het 50-daags gemiddelde – en de forse terugval van de volatiliteit – de VIX-index halveerde tot onder de 40 – lijken beleggers er wel vertrouwen in te hebben. De resultaten over het afgelopen kwartaal vielen alvast mee. Dat die resultaten vooral de wonden van corona in China en slechts in beperkte mate die van de lockdowns in Europa en de Verenigde Staten dragen, lijkt beleggers niet te deren. De markt kijkt vooruit en heeft er zich bij neergelegd dat het huidige kwartaal slechter wordt en dat het onmogelijk is om de gevolgen van COVID-19 voor de rest van het jaar in te schatten.

Nochtans zou het verwachte omzetherstel in de tweede jaarhelft wel eens pijnlijk kunnen worden voor de winstgevendheid. Tijdens een lockdown ligt alles immers eenvoudigweg stil. Er wordt geen omzet gedraaid, maar ook de kosten kunnen tot een absoluut minimum worden teruggedrongen. Bij een geleidelijke exit komen de werkingskosten – mét surpluskosten voor alle veiligheidsmaatregelen – onmiddellijk hoger te liggen zonder dat de omzet noodzakelijkerwijs volgt. In productieomgevingen zullen de veiligheidsmaatregelen hoogstwaarschijnlijk resulteren in verminderde efficiëntie. Om een nieuwe golf van besmettingen te vermijden, mogen we er hopelijk vanuit gaan dat klanten de winkels niet bestormen. Sowieso zal de trafiek in de winkels beperkt worden. En dan stelt zich nog de vraag hoe zwaar de consument in zijn buidel getroffen wordt.

Op korte en middellange termijn kan dit leiden tot ontgoocheling en dus verhoogde volatiliteit. Op voorwaarde dat er binnen afzienbare tijd een behandeling of vaccin komt – iets waar de optimist in ons wel op rekent – komen bedrijven ook deze crisis weer te boven. Door de band genomen, staan de ondernemingen financieel sterk en beschikken ze over een ruime liquiditeitspositie. Dat er een aantal zaken die in pre-coronatijden gewoon waren fundamenteel zullen herdacht worden, is een zekerheid. Voor bepaalde sectoren zullen de organisatorische en de financiële consequenties groter zijn dan voor andere. De moeilijkheden die de ene onderneming ondervindt in het aanpassingsproces zal dan weer de opportuniteit zijn voor de andere.

In deze filosofie positioneren we ook onze portefeuille. Bij de invulling trachten we een evenwicht te vinden tussen bescherming op korte termijn en potentieel op lange termijn. De basis voor de aandelenkeuzes blijft steeds dezelfde: een stevig verdienmodel, een solide financiële onderbouw en een redelijke waardering. Daarbij hebben we slechts één doel voor ogen: uw vermogen laten groeien, voor u en de volgende generaties.

Door Kristof De Graeve

Kristof De Graeve maakt sinds 2019 deel uit van het Truncus team. Dankzij meer dan 20 jaar ervaring als analist binnen de private banking sector heeft hij een breed gezichtsveld op diverse sectoren en bedrijven vergaard om zijn carrière bij Truncus verder te zetten als Senior Financial Analyst, een functie die hij al sinds de start van zijn loopbaan vol passie uitoefent. Kristof heeft meerdere diploma’s op zijn palmares staan: Licentiaat Handelswetenschappen (afstudeerrichting Financieel Beleid & Beleggingsbeheer), een Master in Financial Accounting & Corporate Finance en is sinds 2015 gecertificeerd adviseur voor familiebedrijven.