17 jul '23 Uw rendement: één dag maakt een wereld van verschil

In februari 2020 publiceerden wij een blogbericht met de schreeuwerige titel “Nu is een goed moment om te beleggen”. We stelden hierin dat u statistisch gezien het best in één keer in de beurs springt om uw potentieel rendement te maximaliseren. Het is waar dat op het moment van schrijven het COVID-19-virus al in China rondwaarde, maar dat het zich zo snel over de hele wereld zou verspreiden en bovendien zo hard zou toeslaan was niet het scenario dat de hoogste kans – statistiek, alweer! – werd toegedicht. Beleggers pakten hun hebben en houden en de coronacrash was een feit. Was het fout van ons om te denken dat februari 2020 een goed moment was om te beleggen? En deed u dat dan niet beter mondjesmaat om die diepe duik te vermijden?  

2020: het jaar van extremen

Als u ervoor koos om toch beetje per beetje in de markt te stappen op dat specifieke moment dan moest u die stappen wel snel zetten én op het juiste moment. De wereldindex (MSCI ACWI) tuimelde op zeer korte tijd met ruim 33% (in USD): tussen piek (19 februari 2020) en bodem (23 maart 2020) zat ongeveer 1 maand en op de 3 slechtste dagen verloor de index 9,5%, 9,1% en 7,1%. Amper 5 maanden later (26 augustus 2020) kwam de index al weer boven water. Deze verschroeiende rit werd ingezet met een koerswinst van 8,4% op één dag tijd, meteen de beste dag van het jaar. Het memorabele jaar 2020 werd afgesloten met een winst (exclusief dividenden) van 14,3% boven het pre-crashniveau. In 2021 won de wereldindex nog eens 16,8%. Met een verlies van 19,8% was 2022 een slecht jaar, maar voor 2023** staat de teller alweer op +13,2% (slotkoers in USD 04/07/23) en daarmee is de MSCI ACWI nog slechts 10,7% verwijderd van de all-time high van 4 januari 2022.

De markt timen: in goede en slechte tijden

Bewegingen zijn snel en krachtig. Zelfs voor een extreem gespreide portefeuille van 2.883 aandelen. Het vermijden van de 5 slechtste dagen krikte in 2020 de jaarwinst op tot meer dan 65%. De koerswinst in het vermaledijde jaar 2020 werd gerealiseerd op de 2 beste handelsdagen. De 5 beste handelsdagen missen, resulteerde in 2020 in een verlies van respectievelijk ruim 12%.

Enkele dagen kunnen het rendement maken of kraken. Dit geldt niet enkel voor de wereldindex, maar ook, bijvoorbeeld, voor de Amerikaanse markt. Een studie van Bank of America uit 2021 voor de S&P 500 prijsindex sinds 1930 toont aan dat dit fenomeen al decennialang bestaat. De slechtste dagen blijken evenwel slechter dan de beste zodat er meer te winnen valt bij het vermijden van de slechtste dagen dan bij het missen van de beste. De onderste lijn van de tabel 1 is niets minder dan indrukwekkend. Eind 2020 stond de S&P 500 sinds 1930 17.715% hoger. Wie de beste dagen in elk decennium miste moest het stellen met +28%, maar wie de slechtste dagen wist te vermijden, kon uitpakken met een winst van – hou u vast – 3.793.787%. Slimme grootmoeders die in 1930 één dollar zouden belegd hebben, kregen er nu bijna 40.000 voor terug!

Alle slechte beursdagen mijden is een utopie

Helaas behaalde noch uw noch mijn grootmoeder zo’n rendement. En dat ligt niet aan uw of mijn grootmoeder. Consequent de markt correct timen, is onmogelijk. Hoed u voor zij die beweren het wel te kunnen – toevalstreffers en vijgen na Pasen tellen niet mee! Omdat de slechtste dagen slechter zijn dan de beste is er wel wat marge, maar niet veel. Elke instap moet gevolgd worden door een uitstap en vice versa. Beide moeten steeds juist zijn. Komt daarbij dat de beste en slechtste dagen de neiging hebben om aan elkaar te klitten. Tabel 2, die de 20 slechtste en 20 beste dagen van de MSCI ACWI van eind 2002 tot eind 2022 weergeeft, zegt meer dan duizend woorden. Eén faux pas en u bent eraan voor de moeite. Bovendien het psychologische aspect niet te onderschatten: de beste dagen meepikken, betekent kopen in een dalende markt of na een stijging. Daar is lef voor nodig.

De markt proberen te timen, is de goden tarten. En die zijn al even ongenadig als de statistiek. Buy-and-hold levert theoretisch gezien niet het beste rendement, maar pogingen om de markt te verschalken, kunnen u zuur opbreken. Vandaag is dus nog steeds een goed moment om te beleggen, net als gisteren of pakweg februari 2020. Zolang u maar voor de lange termijn geïnvesteerd blijft.

Door Kristof De Graeve

Kristof De Graeve maakt sinds 2019 deel uit van het Truncus team. Dankzij meer dan 20 jaar ervaring als analist binnen de private banking sector heeft hij een breed gezichtsveld op diverse sectoren en bedrijven vergaard om zijn carrière bij Truncus verder te zetten als Senior Financial Analyst, een functie die hij al sinds de start van zijn loopbaan vol passie uitoefent. Kristof heeft meerdere diploma’s op zijn palmares staan: Licentiaat Handelswetenschappen (afstudeerrichting Financieel Beleid & Beleggingsbeheer), een Master in Financial Accounting & Corporate Finance en is sinds 2015 gecertificeerd adviseur voor familiebedrijven.