03 jul '16 Wedden op het juiste paard… enkel een kwestie van timing?
Het is een misvatting dat succesvol beleggen een kwestie van timing is. Onze ervaring leert dat ‘de markt timen’ één van de moeilijkste aspecten van het beleggingsvak is. Sterker nog, volgens ons is het onmogelijk om op consistente wijze de markt te timen. De reden hiervoor is duidelijk: om de markt correct te timen moet iemand in staat zijn om consistent marktbewegingen te voorspellen. Dit is de zogenaamde glazen bol van de investeringswereld. Maar laat één ding duidelijk zijn: die bestaat niet!
Heeft u ook al opgemerkt dat er bij elke grote positieve of negatieve marktbeweging wel ergens een opiniemaker, beheerder of bankier ‘volledig juist geanticipeerd’ heeft? Dan krijgt deze een opmerkelijk luide stem in de pers, wat de indruk doet ontstaan dat hij of zij de gave heeft om correct in de toekomst te kunnen kijken. We zijn het eens met het feit dat bepaalde beleggers op bepaalde momenten de markt kunnen timen. Maar waar het werkelijk om gaat, is de vraag: kunnen diezelfde personen dit op consistente wijze?
In ons eerder blogbericht maakten we duidelijk dat volatiliteit in financiële markten op korte termijn wordt bepaald door de flow van macro-economisch nieuws. We argumenteerden dat dit nieuws niet consistent te voorspellen is, wat op zich consistente timing onmogelijk maakt. Als de consistentie er niet is, dan heeft het ook geen zin om dergelijke aanpak in het investeringsproces toe te laten.
Speelt timing dan geen enkele rol?
Hoe kan timing ooit in ons voordeel werken, als we niet in staat zijn om de markten te voorspellen? Of bestaat er toch een goede vorm van timing? Het antwoord ligt in de tijdshorizon en spreiding van de positie. Spreid uw aankopen over een lange periode en gebruik de macro-economische ontwikkelingen om uw positie uit te breiden. Het effect van timing loopt trouwens rechtevenredig met de substantiële macro-economische ontwikkelingen, en dat na een periode van neergang, die meestal kort en heftig is, ook een periode van opgang volgt.
Als we er de beurscrashes evalueren van de afgelopen 100 jaar, valt het op dat de gemiddelde herstelperiode circa 25 jaar overspant! Niet onmiddellijk een beleggingshorizon die beoogd wordt bij de opstart van een beleggingsportefeuille?
Dat een belegger al te vaak tegen de hogere en niet zelden hoogste koersen instapt, valt makkelijk te verklaren. De belegger wedt het liefst op een winnend paard. Want eerlijk is eerlijk: wie is er in staat een investeringsbeslissing te nemen indien de historische grafiek van een bedrijf een negatief rendement optekent?
Wij wenden ons daarom tot de oude beurswijsheid: “Wanneer beleggen? Altijd Beleggen!”
Wedden op vele paarden
Wees gedisciplineerd wanneer het gaat over de invulling van uw risicokapitaal. Spreid uw aankopen over een langere periode en breid uw positie uit op vaste tijdstippen. Hiermee vermijdt u wellicht dat uw gehele risicokapitaal op één moment in de strijd wordt gegooid en wellicht zelfs op de top.
Zelfs indien zich een forse correctie voordoet, zullen bij gespreide aankopen de regelmatig nieuwe aankopen onmiddellijk bijdragen tot het herstel van uw performance, en zal dit bijgevolg de herstelperiode van 25 jaar doorbreken.
Gedisciplineerd aankopen over een langere periode zal de investeerder niet behoeden voor een daling en zal ook niet leiden tot maximale rendementen. Maar de investeerder zal soms goedkoop en soms iets duurder kopen, en aldus kunnen terugblikken op een gemiddeld goed instapmoment en daaruit volgend, een goed rendement. Een goede timing bestaat er dus in om gedisciplineerd te blijven investeren over een langere tijdsperiode. Investeer net iets meer in tijden van crisis en durf af te bouwen in tijden van euforie. Maar volg een duidelijk investeringsplan en laat u in deze timing niet leiden door positieve of negatieve emoties.
Door Pieter Van Neste
Blijf op de hoogte en schrijf u in voor onze updates.
Je bent met success ingeschreven op de nieuwsbrief.