02 mei '23 Waarom steeds meer beleggers in private equity investeren

Private equity wint steeds meer aan terrein bij investeerders. Dat is te merken aan het kapitaal dat richting deze beleggingsvorm vloeit. In 2021 steeg het globaal private kapitaal tot 1.228 miljard USD[1], waarbij buy-out instaat voor het grootste deel van dit verzamelde kapitaal. Maar hoe is de stijgende populariteit van private equity te verklaren?

Wat private equity juist inhoudt, gaven we al in een eerder blogbericht mee. Nu gaan we dieper in op de voordelen die beleggen in private equity u kunnen bieden en voor welke aandachtspuntjes u niet blind mag zijn.

De populariteit van private equity onder de loep

Potentieel hoger rendement

Niet alleen op korte, maar ook op lange termijn zien we dat private equity in het verleden[2] een hoger rendement opleverde dan public equity. Wanneer we de prestaties van de MSCI World index vergelijken met die van de Global PE Index dan stellen we vast dat over een periode van 5 jaar de private equity-index 3,5% meer rendement opleverde dan de aandelenindex. Over een periode van 15 jaar ligt dit verschil zelfs nog hoger (5,9%)[3].

Potentieel lagere volatiliteit

Investeerders hebben het gevoel dat private equity een lagere beweeglijkheid heeft ten opzichte van public equity. Dit is te verklaren doordat aandelen die op de beurs noteren duidelijker meegolven met het sentiment van het moment. Iedere crisis of geopolitieke spanning heeft een negatieve impact op uw beleggingsportefeuille; u ziet de waarde van uw aandelen zienderogen zakken. En dat dag na dag.

Echter, aangezien private equity niet op de beurs noteert, ziet u de waarde niet à la minute fluctueren. Wat u ziet, zijn de resultaten van het bedrijf. Stel: u investeert in uw lokale bakker (die niet op de beurs noteert). U aligneert de waarde van de bakkerij op de lange wachtrij van klanten die u elke dag voor de deur ziet staan en niet op de macro-economische situatie van die dag. Mocht diezelfde bakker beursgenoteerd zijn dan kan de waarde op elk moment significant dalen omwille van één of andere gebeurtenis.

Dalende trend beursgenoteerde bedrijven

De laatste jaren worden steeds meer bedrijven van de beurs gehaald. Eén van de redenen van die dalende trend is dat men zich binnen private equity niet alleen op de overname van andere niet-beursgenoteerde bedrijven richt, maar ook van beursgenoteerde bedrijven. Een bedrijf kan er ook zelf voor kiezen om hun beursnotering in te trekken. Het geld onttrokken aan de publieke markt vloeit dan richting de private markt.

Private equity democratischer gemaakt

Vroeger was private equity weggelegd voor de happy few, maar daar is de laatste jaren verandering in gekomen. De toegang tot de private equitymarkt wordt vaak bemoeilijkt door hoge instapvergoedingen per investering (500.000 tot 1 miljoen EUR). Als u een gediversifieerde portefeuille wenst uit te bouwen met onderliggend een 10-tal investeringen dan heeft u al snel 2,75 tot 10 miljoen EUR nodig. Dat is vaak niet haalbaar voor de gemiddelde vermogende particulier.

Vandaag bestaan er gelukkig kant-en-klare producten die voor een breder publiek toegankelijk zijn. Zo kunnen ook particulieren aan interessantere instapvergoedingen en voor een lager bedrag investeren in private-equityfondsen die anders onbereikbaar zijn voor het grotere publiek.

Enkele aandachtspunten

Fiscaliteit

Private equityfondsen liggen momenteel onder fiscaal vuur, toch wat vennootschappen betreft. In het wetsvoorstel voor fiscale hervormingen wil Minister van Financiën Van Peteghem dergelijke fondsen onderwerpen aan vennootschapsbelasting. Of dit wetsvoorstel al dan niet een meerderheid zal vinden dienen we evenwel af te wachten. Voor natuurlijke personen zou er thans niets veranderen.

Liquiditeit

Bij private equityfondsen gelden andere regels qua in- en uitstapmomenten. Aangezien we hier te maken hebben met een closed-end beleggingsstructuur is er geen mogelijkheid om op gelijk welk moment uit te stappen. De beleggingshorizon is vast en ligt vaak rond de 5 à 7 jaar. Wel wordt niet het gehele bedrag in één keer belegd; tijdens verschillende capital calls wordt het kapitaal gespreid opgevraagd en vaak gespreid over een 3-tal jaar.

Cashplanning

De verschillende capital calls (geldopvragingen) zorgen ervoor dat een goede cashplanning belangrijk is zodanig dat de gelden ter beschikking gesteld kunnen worden op het moment van opvraging. Duidelijke en tijdige communicatie vanwege uw beheerder is hierbij een must.

Het magische woord als u wenst te investeren in private equity is diversificatie. Het is cruciaal om te kijken hoe private equity zich verhoudt ten aanzien van uw globaal vermogen en ook om binnen private equity-investeringen een voldoende spreiding over diverse private equitystrategieën te voorzien.

Voor verdere vragen over private equity kunt u bij ons terecht via info@truncus.eu.

Door Pieter Van Neste

Pieter Van Neste heeft VGD Family Office, nu Truncus, eind 2001 opgestart en werd medezaakvoerder en partner in 2008. Pieter was voorheen werkzaam voor Bacob Bank – Artesia Services, als administrator van beleggingsfondsen en aansluitend als IT coördinator voor de afdeling beleggingsfondsen. Pieter is Bachelor in Bedrijfskunde met specialisatie in Accountancy en Fiscaliteit en haalde een Master in Gouvernementele Europese instanties (Hogeschool Gent). Hij is gehuwd en heeft 2 zonen. Pieter is tevens Sommelier-Conseil met een diploma behaald aan de Université du Vin in Suze La Rousse.